Después del visado de oro

La decisión de Portugal de cerrar el capítulo más generoso de su visado de oro no acabó con la migración inversora. La profesionalizó.

Durante años, los programas mediterráneos de residencia por inversión se vendieron como un producto: un umbral, un abogado, un juego de llaves. Cuando Lisboa endureció las reglas y Madrid afinó las suyas, el mercado no se evaporó. Se segmentó. El comprador oportunista que quería un piso junto al pasaporte en un bloque turístico se fue. Permaneció el que quería un activo defendible, un colegio y una segunda base operativa.

Los mercados costeros e insulares de España absorbieron parte de ese desplazamiento, pero no como un simple desborde. La demanda rotó hacia inmuebles que funcionan sin relato de visado: ocupación anual, título claro, una comunidad con la que un propietario extranjero puede convivir. Grecia y Chipre vieron un cribado parecido. El lenguaje de folleto de la «residencia» ha sido sustituido por el vocabulario más frío de la «asignación».

Lo que más ha cambiado es la diligencia. Bancos, notarios y asesores fiscales se sientan en la primera reunión, no en la última. Una compraventa transfronteriza que no explica origen de fondos, estructura de tenencia y salida ya no es un expediente retrasado. Es un expediente rechazado.

Esto es más sano de lo que parece. Un mercado que depende de un instrumento político es un mercado que puede cerrarse en una tarde parlamentaria. Un mercado que depende del clima, de la infraestructura y del valor relativo tarda más en inventarse y más en destruirse.

Las oficinas que ganarán el próximo ciclo no son las que siguen anunciando un programa que ya no existe. Son las que pueden llevar a una familia de Praga o Hamburgo por una adquisición española o portuguesa como un acto societario: limpio, documentado e indiferente al próximo titular sobre visados.

Un mercado que depende de un instrumento político puede cerrarse en una tarde parlamentaria.

Este artículo se tradujo de forma electrónica.